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有色金屬行業分析

發布日期:2019-12-10 17:24:33 點擊次數: 字號: [默認] [] [] []
摘要: 行業需求 :高端鈦材的市場逐步打開,需求量穩步增長,以往單一依靠民用 化工領域需求的現象有所改善。未來三年內中國鈦行業需求增速將保持 10%增速。鈦材應用領域廣泛,但全球的鈦材消費主要集中在航空領...
        有人說:鈦將成為繼鐵、鋁之后崛起的“第三金屬”,21 世紀將是“鈦的世紀”。

        既然是周期行業,我們就要判斷行業有沒有拐點,至于周期能維持多久,我們就要看需求能有多少。

有色金屬行業分析

        行業反轉:2011 年開始全球鈦礦價格下滑,直到 2016 年才出現觸底回升。這段期間全球的礦山出現明顯的出清,這可以從全球鈦礦的產量便可以發現。價格上漲的主要因素在于礦山出清帶來的供應減少,而國內環保等因素則加速了這一現象。行業產能過剩嚴重,企業陷入虧損。近兩年, 行業頭部企業和部分小企業都已經逐步實現了盈利的好轉,這也是行業景氣 度提升的重要表現。

        行業需求 :高端鈦材的市場逐步打開,需求量穩步增長,以往單一依靠民用 化工領域需求的現象有所改善。未來三年內中國鈦行業需求增速將保持 10%增速。

        鈦材應用領域廣泛,但全球的鈦材消費主要集中在航空領域。全球近一半的鈦材用于航空領域,而約 43%則用于工業領域。相比之下,中國的鈦材消費則相對集中在化工領域, 航空領域占比只有 15%。所以未來我們國家的鈦公司就要生產出符合航空制造的鈦,來匹配需求。

        未來三年,航空航天將成為鈦行業需求增速最快的行業,年均增速將達到18%。

        如果測算航空領域能有多大的需要的話,假設亞太地區的商業飛機需求量在未來十年達到 17390 架,占比達到 39%。對應到鈦材需求,測算全年的鈦材需求量接近 4.2 萬噸。如果依照單機用量為 26 噸,以全 球未來20年4.4萬架商飛交付量來計算,全球商飛在未來十年將產生超過114 萬噸的鈦材需求。

        可以說行業有拐點,也有需求,但A股涉及的公司能不能買,還需看品質。

        中國的鈦鐵礦儲量大,但是總體品質低,所以進口澳洲的多。全球的鈦資源主要用于生產鈦白粉與海綿鈦,鈦白粉仍是主要的需求領域。在需求端,一直平穩增長,但供給端全球鈦資源的供應緊缺,主要是新礦山開發不足,老礦山關停,因此價格出現了明顯的上漲,但還未到產能嚴重急缺的時候.。

        目前我國的鈦行業屬于企業集中的過程,鈦材加工企業數量較多,很多小企業,大量企業因為環保的問題被關停、限產。所以,2018 年 CR3 較 2017 年提升了4 %,很大的因素便是環保強化導致頭部企業的市占率提升。

        目前A股的上市公司中有幾家相關的,比如擁有 8000 噸/年海綿鈦產能以及 2 萬噸/年以上的鈦材加工的寶鈦股份。背靠西北有色金屬研究院的西部材料,和剛上科創板的高端鈦合金新秀西部超導。在產銷規模上,還是寶鈦更加厲害,大約是其余二者相加總和之上。

        總之,這是一個相對來說需求在不斷增長的行業,龍頭公司也有不錯的成長性,近期隨著軍工的炒作也有了較多的漲幅,追高有風險,可納入股票池觀察。

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